敬请参阅最末壹页特佩音皓 -1- 证券切磋报告 2017 年 6 月 5 日 金融工程阻碍顶顶对立强大度( RSRS)择时及行业轮触动 —— 技术择时 系列报告之 二 金融工程吃水 在《基于阻碍顶顶对立强大度( RSRS)的市场择时 —— 技术择时系列报告之壹》中,我们提出产了使用最低价、最低价前言列的对立强大绵软弱到来动态描写市场的阻碍位与顶顶位,并以日线频比值在沪深 300 指数等指数上终止了择时运用。本文将就续第壹篇报告的文思,壹方面对 RSRS 目的在不一频比值数据上终止择时运用,并给出产适宜的参数范畴,另壹方面将 RSRS 目的运用内行业指数上,开辟了基于 RSRS 目的的行业轮触动模具。 ? RSRS 目的规律及构建 :拥有佩于传统中关于阻碍位与顶顶位的定值运用,我们从变量的角度探寻求它们关于不到来市场上涨跌预测性的价。经度过定义阻碍顶顶对立强大度的概念,我们设计出产对 不到来市场进款拥有清楚预测性的技术目的。 RSRS 右偏规范分目的与市场不到来 2 周进款比值的相相干数高臻 75%。 ? RSRS 目的择时频比值建议 : 所拥有到来看,频比值越高,择时记号越多,战微年募化进款比值越高,胜于比值逐步下投降,最父亲回撤逐步添加以。 分行情阶段到来看, 趋势行情下 30 分钟线择时效实最佳,震动行情则日线择时效实最佳 。 ? RSRS 目的择时参数选择 : 计算 RSRS 目的时,拟合方程范本数的选择更要紧, 频比值越高,择时战微对参数( N、 M、 S)的敏理性越 高 。 从不一频比值运用的历史信息长度到来看, RSRS 目的能存放在使用的频比值下限,父亲致在 30 分钟摆弄。 ? RSRS 目的行业轮触动模具 : 与市场指数择时不一的是,行业轮触动模具不需寻求判佩行业指数的多空记号,条需寻求比较行业之间的对立排前言 。以每月调仓,选择排名最靠前的 3 个行业,等权构建的行业轮触动模具年募化进款 31.54%, sharp 比比值为 0.959,最父亲回撤为 69.78%。对立全行业等权基准的年募化超额进款为 10.45%, 12 年中拥有 9 年均跑赢基准,年胜于比值臻 75%。 ? RSRS 择时不雅概念及行业配备建议: 鉴于当前市场处于震动行情中,我们首要参考日线的择时不雅概念:上证综指、创业板指当前处于空仓样儿子,沪深 300、中证 500 处于持仓样儿子。 根据 RSRS 行业轮触动模具, 6 月建议配备的行业为:轻工创造、食品饮料、农林牧渔。 剖析师 刘均伟 (执业证明编号: S0930517040001) 021-22169151 liujunwei@ebscn.com 联绕人 周萧潇 021-22167060 zhouxiaoxiao@ebscn.com 相干切磋 《基于阻碍顶顶对立强大度( RSRS)的市场择时 ——技术择时系列报告之壹》 ,刘均伟、周萧潇, 2017 年 5 月 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -2- 证券切磋报告 目 录 1、阻碍顶顶对立强大度规律及 RSRS 目的构建 4 2、 RSRS 目的在不一频比值上的择时运用 . 5 2.1、择时频比值:根据行情特点选择适宜的频比值 5 2.2、参数选择:高频择时对参数敏理性更高 10 3、基于 RSRS 目的的行业轮触动模具 . 12 4、定论与投资建议 . 18 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -3- 证券切磋报告 图目次 图 1:沪深 300 指数走势示例 5 图 2:最低价最低价前言列回归示例 5 图 3: RSRS 目的及开平仓时点对应沪深 300 指数走势示例 . 5 图 4:不一频比值上 RSRS 目的择时战微净值比较 . 7 图 5:副边 0.1%本钱下不一频比值上 RSRS 目的择时战微净值比较 . 8 图 6: 5 分钟线 RSRS 目的参数敏理性测试 . 10 图 7: 30 分钟线 RSRS 目的参数敏理性测试 . 10 图 8:小时线 RSRS 目的参数敏理性测试 11 图 9:日线 RSRS 目的参数敏理性测试 . 11 图 10: 不一频比值下 RSRS 战微净值对参数 S 的敏理性剖析 11 图 11: 不一参数( N, M)的战微年募化进款比值对比 14 图 12: 不一参数( K, D)的行业轮触动战微年募化进款比值 . 15 图 13:基于 RSRS 目的的行业轮触动战微体即兴( 2006.01.01-2017.04.30) . 16 图 14: RSRS 行业轮触动战微在 D=0 时的换顺手比值( K=3,4,5) 17 表目次 表 1:不一市场样儿子下阻碍顶顶对立强大绵软弱的含义 4 表 2:不一频比值上 RSRS 目的择时战微的统计目的( 2014.08.14-2017.05.31) 7 表 3:副边 0.1%本钱下不一频比值上 RSRS 目的择时战微的统计目的 ( 2014.08.14-2017.05.31) . 8 表 4:趋势行情中不 同频比值下 RSRS 目的战微在沪深 300 上的统计体即兴( 2014.08.14-2016.02.01) . 9 表 5:震动行情中不一频比值下 RSRS 目的战微在沪深 300 上的统计体即兴( 2016.02.01-2017.05.31) . 9 表 6:不一参数( N、 M)下战微年募化进款比值 . 12 表 7:不一参数( N、 M)下战微摆荡比值 12 表 8:不一参数( N、 M)下战微 sharp 比比值 . 13 表 9:不一参数( N、 M)下战微最父亲回撤 . 13 表 10:不一参数( K、 D)下战微年募化进款比值 14 表 11:不一参数( K、 D)下战微年募化摆荡比值 15 表 12:不一参数( K、 D)下战微 sharp 比比值 15 表 13:不一参数( K、 D)下战微最父亲回撤 . 15 表 14: RSRS 行业轮触动战微分年度体即兴及评价目的 16 表 15:首要指数择时不雅概念壹览 . 18 表 16: RSRS 行业轮触动战微近壹年每月配备皓细 18 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -4- 证券切磋报告 在《基于阻碍顶顶对立强大度( RSRS)的市场择时 —— 技术择时系列报告之壹》中,我们提出产了使用最低价、最低价前言列的对立强大绵软弱到来动态描写市场的阻碍位与顶顶位,并以日线频比值在沪深 300 指数等指数上终止了择时运用 。 本文将就续第壹篇报告的文思,壹方面对 RSRS 目的在不一频比值数据上终止择时运用,并给出产适宜的参数范畴 ,另壹方面将 RSRS 目的运用内行业指数上,开辟了基于 RSRS 目的的行业轮触动模具。 1、 阻碍顶顶对立强大度 规律及 RSRS 目的构建 我们认为阻 力位与顶顶位淡色上反应了买进卖者对当前市场样儿子顶底儿子的壹种预期判佩。假设 此雕刻种预期判佩极善改触动,则标注皓顶顶位或阻碍位的强大度小,拥有效性绵软弱; 假设群多买进卖者预期较为不符、变募化不父亲,则标注皓顶顶位或阻碍位强大度高,拥有效性强大。 依照上述逻辑,当顶顶位的强大度绵软弱于阻碍位,则标注皓市场参加以者关于顶顶位的不符父亲于关于阻碍位的不符,市场倾向于下跌;当顶顶位的强大度强大于阻碍位,则体即兴市场参加以者关于顶顶位的认却度高于关于阻碍位的认却度,市场更倾向于下跌。 表 1:不一市场样儿子下阻碍顶顶对立强大绵软弱的含义 市场样儿子 顶顶强大度清楚 父亲于阻碍强大度 阻碍强大度清楚父亲于顶顶强大度 下跌 标价快度减缓了下跌 下跌能完一齐,转向下跌 震动 向上打破开,转向下跌 向下打破开,转向下跌 下跌 下跌完一齐,市场见底儿子 标价 快度减缓了下跌 材料到来源: 光父亲证券切磋所 我们在《基于阻碍顶顶对立强大度( RSRS)的市场择时 —— 技术择时系列报告之壹》中提出产以最低价和最低价前言列的对立强大绵软弱到来描写阻碍位与顶顶位的动态变募化。 从最低价与最低价的结合机制触宗身,每日的最低价与最低价坚硬是壹种阻碍位与 顶顶位,它是当天所拥有市场参加以者的买进卖行为所认却的阻碍与顶顶。天然 我们并匪用顶顶位与阻碍位干打破开或反转买进卖的阈值,而是更关怀市场参加以者们关于阻碍位与顶顶位的定位不符性。当天最低价与最低价能迅快反应近期市场关于阻碍位与顶顶位姿势的习惯,是我们运用最低价与最低价的最要紧缘由。 我们 把图 1 中的叁维数据(最低价、最低价、时间)映照到图 2 中的二维数据(最低价、最低价)以到臻 投降噪的目的。 确立如次般最低价与最低价之间的线性模具: high=alpha + beta*low + epsilon, epsilon ~ N(0,sigma) ( 1) 这么 beta 值坚硬是我们所需寻求的歪比值 。就中 N 的取法不能太小,不然不能度过滤掉落趾够多的噪声;但也不能太父亲,鉴于我们期望违反掉落的是体即兴当前市场的顶顶阻碍对立强大度,若取值太父亲,则滞后性太高。 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -5- 证券切磋报告 图 1: 沪深 300 指数走势示例 图 2: 最低价最低价前言列回归示例 材料到来源:光父亲证券切磋所 材料到来源:光父亲证券切磋所 根据上述逻辑,我们依此确立 RSRS 目的: 1. 取前 N 日的最低价前言列与最低价前言列。 2. 将两列数据按式( 1)的模具终止 OLS 线性回归。 3. 取前 M 日的歪比值时间前言列, 计算当天歪比值的规范分 z。 4、将 z 与拟合方程的决议系数相迨 , 干为当天 RSRS 目的值。 本文后续讨论中, RSRS 目的均按上述定义构建,关于 RSRS 目的本身的切磋,在第壹篇报告中曾经详细论述,此雕刻边不又赘述。 2、 RSRS 目的 在不一频比值上的择时运用 第壹篇报告中,我们重心讨论了 RSRS 目的构建经过中,目的本身的几种变形对择时战微的影响, 但 在择时运用上则 对立骈杂,但在日频上终止了尝试。 本节我们尝试将 RSRS 目的在 日内高频数据上 终止择时运用,不清雅察该目的 适宜的 择时频比值 ,并给出产相应的参数范畴 。 2.1、 择时频比值:根据行情特点选择适宜的频比值 鉴于数据终端对高频数据的运用限度局限,我们拔取了沪深 300指数己 2014年 8 月到 2017 年 5 月的行情数据,区别尝试在日线、小时线、 30 分钟线、5 分 钟线上终止择时运用。 固然数据但拥有 3 年,但也掩饰了完整顿的牛市、熊市和震动市行情 ,具拥有壹定的参考意思。 RSRS 目的择时战微采取阈值买进卖的方法,即目的上穿上阈值时开仓,目的下穿下阈值时平仓。下图是 我们以沪深 300 指数日线频比值择时为例, 展即兴RSRS 目的 的买进卖 记号 。 图 3: RSRS 目的及开平仓时点对应沪深 300 指数走势示例 3,3503,4003,4503,5003,5501 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17最低价 最低价 y=0.857x + 525.28 R2=0.8626 3,4503,4603,4703,4803,4903,5003,5103,5203,5303,5403,400 3,420 3,440 3,460 3,480 3,500 3,520最低价最低价 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -6- 证券切磋报告 材料到来源: WIND,光父亲 证券切磋所 。 故此 RSRS 目的在运用于指数择时时首要触及 3 个参数:计算目的值的 N、M,以及收回买进卖记号的阈值 S。关于不一频比值下的参数选择我们将不才壹节终止讨论,在比较不一频比值择时效实时,我们采取的参数如次: 日频:( 18, 600, 0.7) 小时:( 20, 400, 0.8) 30 分:( 18, 700, 0.8) 5 分钟:( 100, 1800, 0.9) 在不考虑买进卖本钱的情景下,频比值越高,择时记号越多,战微年募化进款比值越高 ,胜于比值逐步下投降,最父亲回撤逐步添加以。 ( 1)从战微净值到来看, 5 分钟线 >30分钟线 >小时线 >日线,但 5 分钟与 30 分钟差异较小,且首要取于 5 分钟线择时在早年的体即兴。( 2)从买进卖次数到来看,日线、小时线、 30 分钟线、5 分钟线区别为 11 次、 44 次、 66 次、 85 次。 ( 3)从胜于比值到来看,频比值提高-6-4-202462017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -7- 证券切磋报告 后,胜于比值清楚下投降,从 72%下投降到 60%摆弄。( 4)从最父亲回撤到来看,所拥有差异不父亲,但跟遂频比值提高,依然拥有小幅添加以。 图 4:不一频比值 上 RSRS 目的 择时 战微 净值比较 材料到来源: WIND,光父亲 证券切磋所 表 2: 不一频比值 上 RSRS 目的 择时 战微 的统计目的( 2014.08.14-2017.05.31) 统计量 日频 1 小时频比值 30 分钟频比值 5 分钟频比值 年募化进款比值 26.46% 36.75% 41.55% 44.47% 夏季普比比值 1.82 1.90 2.54 2.33 最父亲回撤 -10.11% -10.89% -12.73% -14.46% 买进卖次数 11 44 66 85 载利次数 8 29 37 51 载余次数 3 15 29 34 单次最父亲载利 45.47% 22.85% 29.31% 20.73% 单次最父亲载余 -1.04% -4.04% -3.67% -2.61% 胜于比值(按次) 72.73% 65.91% 56.06% 60.00% 平分载利比值(按次) 10.41% 4.11% 3.95% 2.84% 平分载余比值(按次) -0.84% -1.34% -1.19% -0.85% 平分载短比(按次) 12.37 3.07 3.31 3.33 材料到来源: WIND 光父亲 证券切磋所 考虑买进卖本钱(副边 0.1%)的情景下,不一频比值上的择时战微体即兴较为相像, 各项统计目的也无清楚变募化。故此所拥有下看,在买进卖本钱较低的假定下,选择 30 分钟线效实更佳。 0.501.001.502.002.503.003.50M5 M30 H1 Daily 指数净值 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -8- 证券切磋报告 图 5: 副边 0.1%本钱下 不一频比值 上 RSRS 目的 择时 战微 净值比较 材料到来源: WIND 光父亲 证券切磋所 表 3: 副边 0.1%本钱下 不一频比值 上 RSRS 目的 择时 战微 的统计目的 ( 2014.08.14-2017.05.31) 统计量 日频 1 小时频比值 30 分钟频比值 5 分钟频比值 年募化进款比值 26.04% 34.78% 38.49% 40.48% 夏季普比比值 1.80 1.81 2.39 2.16 最父亲回撤 -10.20% -10.98% -14.33% -14.46% 买进卖次数 11 44 66 85 载利次数 8 29 35 47 载余次数 3 15 31 38 单次最父亲载利 45.39% 22.79% 29.25% 20.67% 单次最父亲载余 -1.09% -4.09% -3.71% -2.66% 胜于比值(按次) 72.73% 65.91% 53.03% 55.29% 平分载利比值(按次) 10.36% 4.06% 4.13% 3.02% 平分载余比值(按次) -0.89% -1.39% -1.16% -0.81% 平分载短比(按次) 11.61 2.92 3.55 3.75 材料到来源: WIND 光父亲 证券切磋所 最末,我们不清雅察在不一市场行情下, RSRS 目的在不一频比值上的择时体即兴。以 2016 年 2 月 1 日干为临界点 ,我们 把市场瓜分为 2 个阶段:趋势行情( 2014.08.14-2016.02.01),震动行情( 2016.2.02-2017.5.31)。 趋势行情下 30 分钟线择时效实最佳,震动行情则日线择时效实最佳 : ( 1)趋势 行情下, 30 分钟线择时效实最佳,年募化进款比值、夏季普比比值、最父亲回撤均体即兴最好。 5 分钟线鉴于胜于比值清楚下滑,体即兴反而不如 30 分钟线。( 2)震0.000.501.001.502.002.503.003.50M5 M30 H1 Daily 指数净值 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -9- 证券切磋报告 荡行情下,日线择时效实最佳, 5 分钟线次之。 但从胜于比值到来看,摒除日线外面,其他频比值上的择时胜于比值均父亲幅下投降。 此雕刻个结实也适宜 RSRS 目的的逻辑规律: RSRS 目的淡色上是个趋势目的,故此在趋势行情中较为拥有效,而在震动行情中体即兴则对立逊色。因此在趋势行情中,应当充分采取更高频的数据以即时收回买进卖记号,而在震动行情中,则充分选择在更长的频比值上终止择时判佩。 表 4:趋势行情中不一频比值下 RSRS 目的战微在沪深 300 上的统计体即兴( 2014.08.14-2016.02.01) 统计量 日频 1 小时频比值 30 分钟频比值 5 分钟频比值 年募化进款比值 52.65% 77.73% 101.73% 90.47% 夏季普比比值 2.51 2.57 3.89 2.90 最父亲回撤 -10.20% -10.98% -9.56% -14.46% 买进卖次数 8 24 33 48 载利次数 5 18 23 32 载余次数 3 6 10 16 单次最父亲载利 45.39% 22.79% 29.25% 20.67% 单次最父亲载余 -0.96% -4.09% -3.71% -2.66% 胜于比值(按次) 62.50% 75.00% 70.77% 67.37% 平分载利比值(按次) 15.39% 5.51% 5.39% 3.67% 平分载余比值(按次) -0.53% -1.28% -1.09% -0.88% 平分载短比(按次) 29.01 4.29 4.96 4.18 材料到来源: WIND 光父亲 证券切磋所 表 5:震动行情中不一频比值下 RSRS 目的战微在沪深 300 上的统计体即兴( 2016.02.01-2017.05.31) 统计量 日频 1 小时频比值 30 分钟频比值 5 分钟频比值 年募化进款比值 4.07% 2.21% -4.92% 3.60% 夏季普比比值 0.41 0.28 -0.57 0.54 最父亲回撤 -9.52% -9.59% -14.33% -7.83% 买进卖次数 4 21 34 38 载利次数 3 11 12 15 载余次数 1 10 22 23 单次最父亲载利 6.49% 4.97% 5.84% 5.62% 单次最父亲载余 -1.09% -3.74% -3.00% -1.72% 胜于比值(按次) 75.00% 52.38% 35.29% 39.47% 平分载利比值(按次) 2.48% 1.68% 1.7% 1.64% 平分载余比值(按次) -1.09% -1.38% -1.17% -0.74% 平分载短比(按次) 2.28 1.22 1.46 2.22 材料到来源: WIND 光父亲 证券切磋所 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -10- 证券切磋报告 2.2、参数选择: 高频择时对参数敏理性更高 上壹节我们提到了 RSRS 目的择时拥有 3 个参数:计算目的值的 N、 M,决定买进卖记号的阈值 S。本节我们首要对此雕刻叁个参数的使用范畴终止讨论。 比值先,我们先永恒 S,经度过不清雅察不一参数组( N、 M)下战微净值变募化,切磋参数 N、 M 的使用范畴。 计算 RSRS 目的时,参数 N 的选择更要紧 ,高频择时对参数的敏理性更高 :( 1)四种择时频比值上,参数 M 对战微净值影响均较小 ,参数 N 的影响则清楚较父亲 ;( 2) 相较于 日线、 小时 线 , 在 5 分钟线、 30 分钟 线上,参数 N 对战微净值影响更父亲。 5 分钟频比值下,从 图 6 中能清楚看出产参数 M 对 RSRS 目的战微 净值 影响不父亲,而参数 N 则拥有个什分清楚的下下隐抛物线外面形 , N=90 与 N=110 的净值差异接近 1 倍 。从测试数据到来看, 5 分钟频比值下的 RSRS 战微参数 M 选择 1800 到 2200 体即兴较好 ,参数 N 选择 100 到 110 效实最佳。 30 分钟频比值下,我们 从 图 7 中 异样 不清雅察到与 5 分钟频比值相像的情景,战微净值 对参数 M 敏理性低,对参数 N 拥有清楚下下隐抛物线外面形。但参数 M与 N 的最佳范畴与 5 分钟频比值下的参数范畴相去 甚远。当 M 在 700 到 1100范畴, N 在 17 到 19 范畴时择时效实最好。 1小时频比值下, RSRS目的战微 净值 对 M的敏理性比在分钟级佩时要高,同时参数 N 的下下隐抛物线外面形也不如分钟频比值上这么清楚。参数 M 在 300到 500 范畴, N 在 20 摆弄时 RSRS 择时效实较好。 日线频比值下, RSRS 目的战微净值对参数 M、 N 的敏理性均清楚下投降。参数M 在 600 左近,参数 N 在 18 左近时择时效实较好。 RSRS 目的能存放在使用的频比值下限,父亲致在 30 分钟摆弄。 假设 我们把计算日线、小时线、 30 分钟线、 5 分钟线的 RSRS 目的的最优参数 N 换算为买进卖天数的话,区别为 18 天、 5 天、 2.5 天、 2.5 天。 此雕刻能标注皓用最低价前言列与最低价前言列干为阻碍与顶顶的代劳动变量在频比值上的使用下限就在 30 分钟 摆弄,鉴于即苦采取更高的频比值,终极计算目的时采取的历史信息并没拥有拥有拥有效延年更加寿。 图 6: 5 分钟线 RSRS 目的参数敏理性测试 图 7: 30 分钟 线 RSRS 目的参数敏理性测试 材料到来源:光父亲 证券切磋所 材料到来源:光父亲 证券切磋所 0.000.501.001.502.002.503.003.50N=90 N=95 N=100 N=105 N=110 N=115 N=120M=1500 M=1600M=1700 M=1800M=1900 M=20000.000.501.001.502.002.503.00N=15 N=16 N=17 N=18 N=19 N=20 N=21M=600 M=700 M=800M=900 M=1000 M=1100M=1200 M=1300 M=14002017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -11- 证券切磋报告 图 8:小时线 RSRS 目的参数敏理性测试 图 91:日线 RSRS 目的参数敏理性测试 材料到来源:光父亲证券切磋所 材料到来源:光父亲证券切磋所 最末,我们选择永恒参数( N、 M), 对开平仓阈值参数 S 的敏理性终止了测算。 频比值越高的 RSRS 战微关于参数 S 越敏感,日线、小时线、 30 分钟线、 5分钟线的敏感度逐步提升 。但我们也能不清雅察到无论在哪个频比值下, S 邑拥有很清楚的下下隐抛物线外面形。从范本内看,摒除了日频战微在 S 属于 0.6 到 0.7 处较好,其它频比值的 RSRS 战微在 S 等于 0.8, 0.9 左近较佳。 图 10: 不一频比值下 RSRS 战微 净值 对参数 S 的敏理性剖析 材料到来源:光父亲 证券切磋所 0.000.501.001.502.002.503.003.50N=17 N=18 N=19 N=20 N=21 N=22 N=23M=200 M=300 M=400M=500 M=600 M=700M=8000.000.501.001.502.002.50N=15 N=16 N=17 N=18 N=19 N=20 N=21M=400 M=500 M=600M=700 M=800 M=900M=1000 M=1100 M=12000.001.002.003.004.000.5 0.6 0.7 0.8 0.9 1 1.1 1.2M5(100,1800) M30(18,700)H1(20,400) Daily(18,600)2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩音皓 -12- 证券切磋报告 3、 基于 RSRS 目的 的行业轮触动模具 鉴于 RSRS 目的在指数择时上的良 好体即兴,我们天然的想到能否却里边行业指数上终止尝试,进而开辟基于 RSRS 目的的行业轮触动模具 。 与市场指数择时不一的是,行业轮触动 模具 不需寻求判佩行业指数的 多空记号,条需寻求比较行业之间的对立排前言,故此 我们基于 RSRS 目的的行业轮触动模具构建经过如次: 1、 计算 每个壹级 行业 指数的 RSRS 目的 。 2、按 RSRS 目的排前言,选择前 K 个行业干为下期 持仓行业 ,等权重 。 3、 永恒频比值 调仓 ,调仓周期为 D 个买进卖日 。 此雕刻个模具尽共拥有 4 个参数:计算 RSRS 目的的 N、 M;当选行业个数 K;换仓频比值 D。 我们采取中信壹级行业指数干为测试对象,时间范畴从 2006 年 1 月 1 日到2017 年 4 月 30 日。 比值先,我们先对计算 RSRS 目的的参数 N、 M 终止敏理性测试。经度过 永恒 当选行业个数 K=5 和换仓频比值 D=0(壹个天然月),对参数 N、 M 终止遍历,并 从战微年募化进款比值、年募化摆荡比值、 sharp 比比值和最父亲回撤四个维度终止比较,不清雅察计算 RSRS 目的的 N、 M 参数拔取对战微体即兴的影响 。 表 6:不一参数( N、 M)下战微年募化进款比值 ( N、 M) M=100 M=200 M=300 M=400 M=500 N=5 14.80% 18.09% 19.11% 17.98% 17.29% N=10 18.97% 20.04% 19.42% 18.72% 18.02% N=15 22.51% 19.18% 21.44% 20.63% 20.52% N=20 19.00% 19.96% 20.85% 19.65% 18.56% N=25 19.79% 22.96% 24.26% 18.80% 19.16% N=30 20.90% 22.02% 25.26% 22.42% 21.36% N=35 20.26% 25.14% 27.46% 26.45% 22.90% N=40 24.69% 23.73% 27.01% 26.15% 23.48% N=45 22.95% 25.41% 28.56% 26.61% 22.94% N=50 23.94% 25.80% 29.52% 25.91% 23.36% N=55 24.88% 25.36% 28.60% 25.34% 24.82% N=60 23.53% 24.95% 29.26% 25.76% 22.78% N=65 25.75% 26.08% 28.65% 25.28% 22.88% N=70 26.37% 27.31% 29.44% 25.77% 21.32% N=75 25.42% 24.89% 26.38% 23.71% 21.49% N=80 21.37% 23.04% 25.86% 21.72% 20.40% 材料到来源:光父亲证券切磋所 表 7:不一参数( N、 M)下战微摆荡比值 ( N、 M) M=100 M=200 M=300 M=400 M=500 N=5 0.326 0.331 0.330 0.331 0.329 N=10 0.332 0.332 0.333 0.334 0.333 N=15 0.328 0.333 0.334 0.333 0.332 2017-06-05 金融工程 敬请参阅最末壹页特佩